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< 5.16 Vine Weekly Comment>
지난 주에 발표된 미국 4월 소비자물가와 생산자 물가 상승률이 3월에 비해 하락했지만
시장에서는 인플레이션이 정점이라는 확신을 갖지 못했고,
9월까지 물가 상승률이 꺾이지 않는다면 더 강한 금리 인상이 있을 것이라는
연은 총재의 발언이 더욱 더 불안 심리를 자극했습니다.
코스피 지수는 지난 주 4거래일 연속 하락하면서 2546.80까지 하락했었으나
13일 나스닥 지수의 반등 등으로 2600대를 사수하며 마감했습니다.
그러나 이번 주에도 지난 주와 크게 다르지 않은 시장 분위기가 이어질 것으로 보입니다.
인플레이션에 대한 우려가 여전하고, 물가의 정점 통과 시점에 대해서도 안심하기에 아직 이르며,
중국 코로나 19 봉쇄 조치에 대해서도 조금씩 풀릴 기미는 보이지만 불확실한 요인들이 많기 때문입니다.
게다가 최근 발발한 루나 및 테라 코인 폭락 사태가 시장 투심에 악영향을 주었는데
이로 인해 개인 투자자들의 가상화폐 시장 이탈 가능성이 높아지고 있습니다.
가상화폐 시장 전반에 대한 신뢰가 상실되었고, 미 연준의 긴축 시기와 맞물려 침체기에 진입할 것으로 보입니다.
이로 인해 위험 자산 선호도가 떨어지고, 안전 자산 선호 심리가 확대되면서
채권 금리 하락, 달러 강세 효과가 나타났습니다.
미국 개인투자협회에서 발표하는 강세 전망은 15.8%까지 레벨 다운되었고, 약세 전망은 59.4%까지 레벨 업 되었습니다.
2020년 3월에 강세 전망 29.7%, 약세 전망은 52.07%에서 저점 및 고점을 형성했었음을 감안해보신다면
현 투자 심리가 어느 정도로 극단적인 상황인지 가늠하실 수 있을 듯 합니다.
이번 주 코스피는 2500~2600선에서 등락 보일 것으로 예상되며,
중국의 봉쇄 조치 완화 등의 변수가 영향을 줄 수 있을 것으로 보입니다.
* 본 조사분석자료에 수록된 내용은 신뢰할 만한 자료 및 정보를 바탕으로 최선을 다해 분석한 결과이나 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 투자자의 투자판단을 위해 작성된 것이며 어떠한 경우에도 주식 등 금융투자상품 투자의 결과에 대한 법적 책임 소재를 판단하기 위한 증빙 자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료는 당사의 저작물로서 모든 지적 재산권은 당사에 귀속되며 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.
< 5.9 Vine Weekly Comment>
지난 주 5월 4일, FOMC 회의에서 연준은 50bps 금리 인상을 발표했고,
75bp인상 가능성에 대해선 일축하면서 시장이 상승하였으나
연준의 발언 효과는 단 하루에 그치고 말았습니다.
75bp의 금리 인상은 위원회가 적극적으로 고려하는 대상이 아니라며
연준에서 선을 그었음에도 시장에선 이 발표를 신뢰하지 않고,
0.75% 금리 인상을 기정 사실화하는 모습입니다.
FOMC 회의 결과가 나오면서 그동안 주식 시장을 짓누르던
연준의 긴축 불확실성에 대해 해소하는 듯 했으나
연준의 금리 인상 기조에 대한 불안감이 다시 강해지고 있습니다.
러시아와 우크라이나 사태로 인한 공급 사이드 인플레이션과
코로나19로 인한 중국 봉쇄발 공급 및 물류난 등
연준이 컨트롤할 수 없는 분야에 대해서도 우려가 깊습니다.
2년 전 코로나19 확산 당시 양적 완화로 인해 이례적인 수준으로 풀렸던 유동성이
다시 축소된다는 점을 생각해보면 미국채 금리의 빠른 상승세를 이해할 수 있습니다.
중국에서는 시진핑이 제로 코로나 정책을 고수하겠다고 밝혔고,
항저우 아시아 게임도 연기되었습니다.
코로나의 전염력 등을 감안해볼 때 확진자 수 0을 지향하는 중국에서
봉쇄 기간이 길어질 수 있다는 점도 시장 불확실성 요인으로 작용할 수 있습니다.
중국 공급망 훼손으로 우리 기업에도 타격을 줄 수 있기 때문입니다.
원달러 환율도 5월 9일 현재 1275.60원으로 급격히 오르는 추세여서
이번 주에도 쉽지 않은 장세의 연속이 될 것으로 보입니다.
* 본 조사분석자료에 수록된 내용은 신뢰할 만한 자료 및 정보를 바탕으로 최선을 다해 분석한 결과이나 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 투자자의 투자판단을 위해 작성된 것이며 어떠한 경우에도 주식 등 금융투자상품 투자의 결과에 대한 법적 책임 소재를 판단하기 위한 증빙 자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료는 당사의 저작물로서 모든 지적 재산권은 당사에 귀속되며 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.
< 5.2 Vine Weekly Comment>
국내 증시는 지난 주 끝내 2700선을 회복하지 못했고
외국인들의 매도세도 4월에만 5조원 규모가 나왔습니다.
지난 주 4월 29일 금요일에 나스닥 지수가 -4% 급락하며 급격한 변동성을 보였는데
우리 증시도 이로 인한 영향을 받는 것이 불가피할 것으로 보이며
5월 5일 어린이 날인 목요일이 휴일이기도 한 이번 주 역시도 크게 전망이 좋지 않습니다.
일본 증시는 지난 29일부터 '골든 위크'가 시작돼 6일까지 휴장, 중국 증시도 노동절 연휴로 2~4일 휴장입니다.
홍콩 증시와 대만 증시도 2일 하루 휴장하면서 아시아 주요 증시 대부분 휴일이 많은 주 입니다.
5월 FOMC 회의 후 금리인상 불확실성이 해소되면 주가 반등을 기대할 수 있겠으나
러시아와 우크라이나 전쟁 장기화, 중국 봉쇄 조치로 인한 여파를 염두에 두어야 할 것으로 보입니다.
오는 5월 5일, 연준의 FOMC 발표가 예정되어 있으며
FOMC에서 파월 의장이 어떤 발언을 하는지에 따라 증시 방향성이 영향 받게 되겠습니다.
현재 투자 심리 지표인 Bull-Bear spread 가 금융 위기 이후 가장 최저치를 기록하고 있는데
이는 극심히 위축된 투자 심리를 보여주므로 패닉셀 등의 과도한 행동을 자제하는 것이 적절할 것으로 보입니다.
오히려 장기적인 관점으로 가격 조정 구간을 활용하여 분할 매수를 하는 것이
후에 성공적인 전략이 될 것이라 판단됩니다.
5월의 주요 이슈는 아래와 같습니다.
5월 5일 FOMC 발표
5월 10일 대통령 취임식
5월 11일 미국 소비자물가지수
5월 12일 MSCI 지수변경 발표 (실제 적용은 6월 1일 이후)
5울 12일 한국 옵션 만기일
5월 18일 ECB 통화정책 회의
5월 20일 미국 옵션 만기일
5월 20일 한미정상회담 (5월 22일 일본 방문)
5월 25일 FOMC 의사록 공개
5월 31일 중국 제조업 서비스업 PMI
* 본 조사분석자료에 수록된 내용은 신뢰할 만한 자료 및 정보를 바탕으로 최선을 다해 분석한 결과이나 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 투자자의 투자판단을 위해 작성된 것이며 어떠한 경우에도 주식 등 금융투자상품 투자의 결과에 대한 법적 책임 소재를 판단하기 위한 증빙 자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료는 당사의 저작물로서 모든 지적 재산권은 당사에 귀속되며 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.
< 4.25 Vine Weekly Comment>
지난 주 미국 증시는 연준의 금리 인상 전망 및 기업들의 2분기 실적 가이던스에 대한 실망감으로
3대 지수 모두 -2% 이상 급락하였습니다.
그동안 50bp 인상에 그칠 줄 알았던 6월 FOMC에서의 긴축 강도가
75bp 인상으로까지 전망이 나오면서 인플레이션에 대한 심각성이 더 크게 우려되고 있습니다.
또한 중국에서의 코로나19 확산세가 진정되지 않으면서 중국 내 물류난이 지속 되고 있고,
중국의 경제 성장률에 막대한 지장을 주면서 글로벌 공급망 훼손 이슈 또한 악영향을 주고 있습니다.
미 연준의 긴축 전망과 중국 코로나19 확산 여파로 인한 불확실성은
시장에 이번 주에도 여전히 부정적 요인으로 작용할 것으로 보이며,
해소되지 않고 있는 지정학적 리스크 및 러시아의 디폴트 가능성이 높아지는 점 또한 악재로 작용할 수 있겠습니다.
우리나라 4월 1일~20일 수출은 전년대비 17% 증가했으나
에너지 가격 급등으로 인해 무역수지가 52억달러 적자를 기록,
이는 전년대비 2배 이상 늘어난 수치로 원화 약세의 요인이 되고 있습니다.
미 연준의 강한 긴축 기조가 국내 증시에 부정적 영향을 주면서
코스피는 2700선을 하회했고 앞으로도 높은 원자재 가격 및 에너지 비용 등으로
기업의 영업 이익률에 타격을 줄 수 있어
현재는 음식료, 통신 등의 경기 방어주에 주목해야 할 시기로 보입니다.
* 본 조사분석자료에 수록된 내용은 신뢰할 만한 자료 및 정보를 바탕으로 최선을 다해 분석한 결과이나 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 투자자의 투자판단을 위해 작성된 것이며 어떠한 경우에도 주식 등 금융투자상품 투자의 결과에 대한 법적 책임 소재를 판단하기 위한 증빙 자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료는 당사의 저작물로서 모든 지적 재산권은 당사에 귀속되며 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.
< 4.18 Vine Weekly Comment>
우리 나라의 사회적 거리 두기가 4월 18일 월요일 부로 종료되었습니다.
모임 인원에 대한 제한이 풀렸고, 영업 시간도 24시간 가능해졌기 때문에
항공, 엔터테인먼트, 카지노, 여행사, 화장품, 의류, 백화점, 면세점 등의
리오프닝 관련 섹터에 주목해볼 만 합니다.
중국은 코로나 19로 인한 봉쇄가 지속되고 있습니다.
상하이 봉쇄에 이어 시안과 정저우도 봉쇄 조치에 들어가며
공급망 훼손 이슈에 대한 우려가 여전합니다.
최근 외국인 투자자들이 우리 나라 증시에서 매도를 멈추지 않는 모습인데
이는 인플레이션으로 인한 미 금리 상승 및 달러 강세가 주요 요인으로 꼽히며
금리 상승은 이미 시장에서 변수가 아닌 상수로 받아들이고 대응해야 할 영역입니다.
이번 주 코스피는 2680~2750선 부근에서 등락 보일 것으로 예상되며
상승할 수 있는 요인으로는 코로나 거리 두기 해제 및 기업들의 실적 전망을,
하락할 수 있는 요인으로는 중국 코로나 19 확산과 봉쇄 조치로 인한 공급망 훼손 이슈,
그리고 미 연준의 긴축 정책을 들 수 있을 것입니다.
* 본 조사분석자료에 수록된 내용은 신뢰할 만한 자료 및 정보를 바탕으로 최선을 다해 분석한 결과이나 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 투자자의 투자판단을 위해 작성된 것이며 어떠한 경우에도 주식 등 금융투자상품 투자의 결과에 대한 법적 책임 소재를 판단하기 위한 증빙 자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료는 당사의 저작물로서 모든 지적 재산권은 당사에 귀속되며 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.
< 4.11 Vine Weekly Comment>
4월 6일 공개된 3월 FOMC 의사록에서 향후 대차대조표 축소 규모를
월 950억 달러로 정하는 것에 대해 참석자들이 대체적으로 동의하면서
미 연준 긴축 우려가 강해지고, 시장 투자 심리가 위축되는 분위기입니다.
또한 중국 내 코로나19 감염자 수가 2만명을 돌파하면서 중국 상해 봉쇄가 연장되고,
공급망 훼손 이슈가 부각되고 있습니다.
공장들의 셧다운, 운항 지연 등으로 물류 난까지 가중되면서
중국 내 기업들은 물론, 중국으로 수출하는 국내 기업들까지 타격을 입는 상황입니다.
상해 봉쇄 기간이 길어질 수록 글로벌 공급망 훼손이 심해질 것이고
중국과 거래하는 기업들의 이익 전망치 또한 저하될 수 있기에
향후 중국의 상황을 예의 주시해야겠습니다.
상황이 악화되자 중국 정부는 경기 부양 의지를 내보이며 대출 금리 인하 가능성을 시사했습니다.
미 연준의 긴축 강화 기조 속에서 달러는 강세, 원화는 약세를 보이고 있고,
인플레이션을 안정 시키는 것에 집중하며 연준의 매파적 스탠스가 한동안 지속될 것으로 전망됩니다.
우리 증시는 원달러 환율의 상승세와 중국 상해 봉쇄로 인한 국내 수출 타격이 예상되면서
시장 변동성이 확대될 수 있겠으며, 종목 장세가 이어질 것으로 보입니다.
* 본 조사분석자료에 수록된 내용은 신뢰할 만한 자료 및 정보를 바탕으로 최선을 다해 분석한 결과이나 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 투자자의 투자판단을 위해 작성된 것이며 어떠한 경우에도 주식 등 금융투자상품 투자의 결과에 대한 법적 책임소재를 판단하기 위한 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료는 당사의 저작물로서 모든 지적 재산권은 당사에 귀속되며 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.